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價值投資達人李曜廷認為,投資人想要擊敗大盤不難,首要掌握3個關鍵,好公司、低價及時間。其中,他認為時間是最重要的元素,而且是每個人都公平擁有的武器,至於,該如何選出價值被低估的公司?他透露,4個關鍵:ROE、自由現金流、本益比、及F-score。



初見李曜廷,很難不注意到他那帥氣的大光頭,及媲美健美先生的身材,「健身一定要靠時間累積才有效果,否則小肌群無法養成大肌肉,這跟投資累積財富一樣,絕對沒有速成法。」

秉持價值投資的他說,投資是一件輕鬆的事情,不應該佔用太多時間。堅持長期持有股票的他,靠著研究財報來篩選股票,並加入自己回測後的策略修正調整,繳出年平均17%的績效。

事實上,李曜廷認為投資人想要擊敗大盤不難,「3個關鍵:好公司、低股價及時間。」其中,他認為時間是最重要的元素,而且是每個人都公平擁有的武器,「只要時間拉得越長,勝算就會越大。」「投資就是跟時間賽跑,獲利是坐著等出來的,不是頻繁交易變出來的。」這是他投資的核心觀念。

他繼續說,買股票就是找被低估的好公司,然後等股價回到合理值,同時參與公司未來的成長性。至於如

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何找價值被低估又有成長潛力的公司呢?他提出可用3大條件過濾股票。

條件1:近5年ROE穩定,最好保持在12至15%左右。而ROE的穩定度比高數值更為重要。

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條件2:近5年自由現金流皆為正。自由現金流=營業現金流入-投資現金流出,自由現金流為正,公司可用來再投資、或轉成股利發還給股東等,可視為真正屬於股東的盈餘。

條件3:本益比要在近5年來的相對低點,高於20倍直接剔除。

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除了以上3條件外,李曜廷透露,自己能維持年年擊敗大盤的績效,背後還多加了一道選股濾網,那就是:F-score(皮爾托斯基分數)。F-score是將公司的營運能力分成3大面向:獲利性、安全性及成長性,每個面向各有3個條件,符合條件就得1分,不符合0分,滿分為9分。

「用3大條件過濾出股票後,我會進一步找出F-score在6分以上的公司,然後買進。」李曜廷觀察發現,F-score高的公司,買進後隔一年股價的成長力道相對強,「最理想分數是近5年平均7到9分,但符合的公司少。」投資人若覺得一一評分很複雜,可透過坊間網站如財報狗算出分數。最後,找出符合條件的股票後,就用時間慢慢熬出獲利,「時間是投資獲利最好的朋友。」

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